PIMCO-Stratege Karoui: Private-Credit-Sorgen entstehen durch Marktungleichgewichte

KI-Zusammenfassung

PIMCO-Multi-Asset-Credit-Stratege Lotfi Karoui erklärt, dass die wachsenden Sorgen im Direct-Lending-Sektor hauptsächlich auf strukturelle Ungleichgewichte zurückgehen. Moody’s identifiziert zwei Treiber für die jüngste Abstufung: den Kapitalabzug aus nicht börsennotierten Fonds, die 60 Prozent der Branchenvermögen halten, und die hohe Verschuldung börsennotierter Konkurrenten. Der Sektor verzeichnete im ersten Quartal 2026 erstmals Nettomittelabflüsse, nachdem zuvor im dritten Quartal 2025 noch kräftige Zuflüsse herrschten. Moody’s erwartet, dass der durch KI ausgelöste Preisdruck auf Software-Sicherheiten die Branche zusätzlich unter Druck setzen wird.